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“两桶油”国家队拥抱期货 上海联油用期货促发展–能源–人民网 “两桶油”有没有参与到国内期货市场呢?答案是有的。今天我们就走进中石油下属单位――上海联油国际贸易有限公司,看看公司是如何参与期货市场套期保值交易的。 上海联油国际贸易有限公司是中石油下属贸易部门中国联合石油有限公司(下称:中联油)在上海设立的全资子公司。2001年,中联油是国内第一批获批的7家可以从事境外期货交易的公司之一。所以当上海联油开始接触期货时,总部多年的期货保值经验为其指点迷津,让他们在期货市场中少走了很多弯路。 2004年,燃料油期货在上海期货交易所上市时,上海联油开始介入境内的期货市场交易。而后,随着郑州商品交易所PTA期货以及大连商品交易所聚烯烃期货的陆续上马,上海联油俨然成为了期货市场中的一名“常客”。 期现市场 “你中有我,我中有你” 说起保值这个概念,实际上,中石油早早就有了这个意识。众所周知,中石油、中石化有大批量的原油进口,进口来的原油要交给炼厂来加工。但从进口到加工这一过程需要有一个周期。从海外购买原油,到国内的成品油炼出来的时候,对应的原油价格已经是三个月以后的价格。如果没有保值,可能会遇到非常极端的市场情况。比如2008年,原油从8月的147美元 桶,跌到了12月的40多美元 桶,如果没有保值的话,成本跌价风险将是非常巨大的。 用好期货让上海联油学到了“保值”的意义,同时也改变了公司部门发展的“命运”。以前公司有一些品种业务开展比较艰难,但近年来,由于大力开展了一些具有期货套保工具的品种业务,经营规模基本上每两年一个台阶向上走,成为了上海联油非常大的一个亮点,这一成绩的背后,期货功不可没。 这种发展主要体现在贸易量上。例如,公司的贸易量大幅增加,盈利能力大幅增强,让这些业务打了一个“翻身仗”。此外,参与期货增加了上海联油的抗风险能力,使公司的影响力显著提高。 据了解,在国内石化市场上,国有企业的期现操作模式主要有三种,一是将期货价格作为基准价,开展锁价、点价等操作;二是针对新的套保准则,对于货物公允价值开展套保交易,即对企业总风险敞口进行对冲。这其中,“虚拟工厂”模式较为普遍。石化产业相对产能过剩,工厂利润较薄,行业相关企业通过在期货上建立“虚拟工厂”,有助于实现加工平衡;三是仓单交易,将期货市场作为现货的采购和销售渠道,由于期货市场的标准化,产品的质量有了保证。 严格制度管理 拥抱+学习 在期货业务的学习上,上海联油一方面派遣相关人员参加总部的培训学习和交流,另一方面,通过邀请行业专家来对全员进行相关培训,分享好的案例和机制,供企业学习。上海联油不仅非常注重员工专业化的培养,对期货业务还建立了完善的管理机制,包括分级的风控制度,形成互相制约体制,有条不紊地开展期货业务。 上海联油期货部每天会对交易做结算,就总盘位、盈亏的情况做汇总,这相当于每天交易的第一道风险控制。第二道风控由风控部来执行,风控部监控管理所有品种期现货贸易的盈亏,包括止损、止盈操作等。风控部每天收到期货部在当天的交易及盈亏数据,并反馈给全公司,出现大的行情和紧急情况,会启动预警机制,快速协调解决。严格的套保审批流程、完善的风控制度,保证了企业的期货之路走得通、行得远。 在现货交易不好的时候,上海联油在集团内主动承担起了套期保值的“助手”,帮助一些兄弟公司规避存货价格下跌的风险。此外,中联油跟中石油各大销售公司签长约,将其过剩的产品从西北、西南运到华北、华东,通过货源出口或参与期货交割,来组织、实现中石油资源在集团内部的联动。 参与国内期货交易这么多年,上海联油感受最深的是,期货市场要完善生产力当中所有元素的交易,才能够建立有序的市场定价机制,大力发展有序、安全、合规的期货市场非常有必要。财务管理上来讲,一定要保证国有资产的安全和完整。国有资产要实现保值和增值,可以通过期货手段,规避商品价格波动给国有企业带来的经营风险,尤其是对于一些加工企业,可以锁定成本收益。 在上海联油看来,当前,对一些传统的制造业企业,期货市场仍是一个陌生和不熟悉的领域,还需要市场积极宣传和引导,增加期货市场的体量和容量。只有期货市场活跃了,体量足够大,才能更好发挥风险管理和市场定价的作用。 (责编:杜燕飞、王静)

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